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信息披露对权益资本成本的作用机制

减小字体 增大字体 作者:佚名  来源:本站整理  发布时间:2016-06-01 15:34:33


信息披露对权益资本成本的作用机制
    信息披露主要通过以下两种方式对上市公司的权益资本成本产生影响:其一是提高上币公司股票在资本市场上的流动性:其二是使得投资者对于此项投资行为的预计风险得到降低。
投资者进行的任何一项投资行为都必须是要依托一个币场才能得以进行。而投资者所依托的市场本身就存在有效性的差异,而这种宏观层面的币场有效性是投资者无法选择的。但是投资者在基于保障自己的投资利益最大化和所承受的风险最小化的前提,必然会希望选择能够方便交易的证券。所以投资者在进行投资决策时,也会把股票的市场流动性好坏作为一个其考虑的重要指标。事实上,从投资收益的角度来看,股票的收益很大程度上受到其市场流动性的影响,若股票的币场流动性较差,投资者出让股票份额所需要的时间周期就会较长,而在投资者遇到急需资金的情况时,其就只能低价出售股份,或者通过其他渠道融集资金,这种情况下,势必会增加投资者的资金成本。而投资者若持有的是流动性较强的股票,就不会存在这种潜在风险。不难看出,股票的市场流动性越高,投资者所承担的交易成本就越低,且存在的潜在风险就越小,此时投资者所要求的投资回报率也会相应的越低,从而使得公司的权益资本成本越小。所以公司以增强股票流动性为目的,从提高自愿性信息披露水平的角度出发,主动披露一些公司有关的信息,弱化公司与投资者之间、不同类型投资者之间的信息、不对称程度,增强股票流动性,降低交易成本,从而使得公司的权益资本成本得到降低。       
从另一个方面来看,投资者作为理性经济人,在进行投资决策时必然会要求获取的投资回报能够与所承担的风险匹配,上市公司对于未来盈利能力越确定,投资者认为所承担的风险越低,从而所要求的投资回报率越低。当公司的信息披露水平很低时,投资者无法准确估测公司现行经营状况,更无法预测公司未来的发展前景,所以投资者所承担的风险就会相对较高,此时其就会要求得到较高的投资回报率,从而提高上市公司的权益资本成本。上市公司为了控制权益资本成本,就需要尽可能的提高自愿性信息、披露的水平,使投资者能够更多的了解到公司的经营状况,对公司的未来经营产生信心,降低其预测风险水平,从而促使其降低投资回报率。
 

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