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EVA在我国铁路运输上市公司业绩评价研究——大秦、广深铁路EVA应用分析

减小字体 增大字体 作者:佚名  来源:本站整理  发布时间:2013-12-22 09:21:54

EVA在我国铁路运输上市公司业绩评价研究——大秦、广深铁路EVA应用分析

中文摘要

关于我国铁路运输上市公司的业绩的准确的评价对于我国铁路运输行业的发展具有积极的意义。这种针对上市公司治理和业绩评价的评价方法,经济增加值(Economic Value Added,以下简称EVA)的应用得到了国内外众多学者广泛的研究,但目前尚无研究其在我国铁路运输上市公司业绩评价中应用的文献。本文采用规范研究、比较研究和实证分析相结合的方法对EVA在我国铁路运输上市公司经营业绩评价中的应用进行了初步的探讨,阐述了如何调整计算EVA要素的概念,分析了EVA在我国铁路运输上市公司应用的必要性及有效性。通过理论与实证相结合的方法将EVA指标与传统的会计利润业绩评价指标进行分析对比,得出EVA业绩评价体系更能准确、真实反映我国铁路运输上市公司业绩状况。
关键词:铁路运输;业绩评价;EVA

 
ABSTRACT

The correct evaluation of China railway transportation listed company performance for the development of China railway transportation is great significance. As a new company management and business performance appraisal way, Economic Value Added (Economic Value Added, hereinafter referred to as the "EVA) application got many researchers at a wide range of research, but at present, there is no research in our country the railway transport performance of listed companies in the evaluation of the application of literature. This paper adopts rules research, comparative research and empirical analysis method of combining the China railway transportation to EVA in listed companies operating performance of the application of the evaluation is a preliminary study, and expounds how to adjust the calculation EVA elements of the concept, this paper analyzes the EVA in China railway transport the listed company and the necessity of its application and effectiveness. By theoretical and empirical combination of method with traditional index will EVA accounting profit the comparative analysis of the performance evaluation index, the performance evaluation system that EVA more accurate, really reflect the China railway transportation listed company performance.
KEYWORDS: railway transport;performance evaluation;EVA


目录
中文摘要 I
ABSTRACT II
1 引言 4
1.1研究背景与意义 4
1.1.1研究背景 4
1.1.2研究意义 2
1.2相关研究综述 3
1.2.1国外研究综述 3
1.2.2国内研究综述 4
1.3研究方法 5
1.4研究内容与思路 6
2 上市公司业绩评价的相关理论基础 7
2.1企业业绩评价的概念 7
2.2企业业绩评价的理论基础 7
2.2.1权变理论 7
2.2.2委托代理理论 8
2.2.3价值管理理论 8
2.2.4体系理论 9
2.3 EVA的起源及概念 9
2.4 EVA方法的原理 10
2.5 EVA价值管理系统 11
2.6国资委对我国央企的EVA考核 11
3 我国铁路运输上市公司的业绩评价EVA价值体系构建 14
3.1EVA方法的计算公式及调整 14
3.1.1EVA方法的计算公式 14
3.1.2EVA方法的调整 15
3.2我国铁路运输上市公司的业绩评价EVA价值指标计算 16
3.2.1EVA对我国铁路运输上市公司的业绩评价的作用 16
3.2.2EVA方法的公司业绩评价设计体系 17
3.2.3大秦铁路上市公司EVA指标计算实证分析 18
3.2.4广深铁路上市公司EVA指标计算实证分析 21
3.3我国铁路运输上市公司业绩EVA评价的有效性实证分析 24
4 我国铁路运输上市公司业绩EVA分析的措施建议 26
4.1EVA方法分析对我国铁路运输上市公司提高业绩的意义 26
4.2我国铁路运输上市公司业绩EVA评价体系完善建议 27
4.2.1基于EVA方法促进公司股东利益提升 27
4.2.2增进对EVA业绩评价指标的认识和拓展 28
4.2.3加强与传统的公司业绩评价指标的互补 28
4.2.4增强对我国上市公司财务审计的监督 29
5 结论 30
参考文献 33


 

1 引言
1.1研究背景与意义
1.1.1研究背景
中国铁路运输行业已有130 年的历史。与计算机、通讯、生物等高新技术行业相比,它是个传统行业。改革开放以后,随着计划经济向市场经济转轨,铁路运输行业出现了许多问题,这些问题集中表现在运能短缺和管理体制落后两方面。
在我国社会经济发展的一个相当长时期中,铁路运输在运输市场中虽然占有极高的比重,但市场占有率呈持续下降趋势。铁路在客运市场中的占比从1978 年的62.7%下降到1990 年的46.4%再到2010 年的31.5%;铁路在货运市场上的衰落更为明显,除2003 年有少许增长外,其余年份都是单调递减,市场占比从1978 年的54%下降到1990 年的40.5%再到2010年的20.13%。特别是最近几年,铁路在货运市场的占有率快速下滑,而公路则不断上升。这还不包括物流运输的附加值,如果按附加值算,铁路的市场占有率下降的将更明显。铁路行业运力短缺是长期制约运量提升的难题,中国目前铁路货运供需缺口率为35.74%,客运供需缺口率为43.09%。
作为国民经济的基础产业,铁路运输工业是一切电子设备正常运行的基础。铁路运输既是生活资料也是生产资料;安全、稳定和充足的铁路运输供应是国民经济健康稳定持续快速发展的重要前提条件,是关系到国计民生的重要支柱产业。近几年来,国民经济以较高的速度持续发展,尤其是以原材料为主体的重工业高速增长,导致铁路运输弹性系数超过 1,即铁路运输消费需求增长大于 GDP 增长,尤其突出了铁路运输工业在整个国民经济中的重要作用。随着现代企业制度的不断完善,铁路运输企业逐步上市,其发展成为投资者关注的焦点。尤其是在 2006 年股权分置基本解决后,资本市场发生了根本性转变。如何正确评估铁路运输上市公司的经营业绩是铁路运输行业所面临的重要问题,也是投资者所关注的问题。但是现在,公司业绩评价和价值评价一直是一个问题,没有直接计算方法,只能通过一些间接测量方法。铁路运输的业绩评价上市公司也是一个问题,现有的企业绩效评价体系在实际运用中不能发挥应有的作用,但在某种程度上企业的行为起误导作用。因此,传统的绩效评价体系的创新为中国铁路交通上市公司加强管理,规范运作,完善法人治理结构,具有深刻的意义。
1.1.2研究意义
近年来,我国企业管理者意识到新的管理手段和方法的重要性,EVA作为一种新的企业绩效评估工具逐渐受到人们的关注。所以,以往在中国铁路运输上市公司绩效评价是有成效的?如果有效,能在多大程度上有效吗?和能否准确衡量企业的生产经营业绩吗?在现代企业制度下,企业经营者与所有者一般的分离,属于不同的个体。业主一般不直接干预企业的日常经营管理活动,但通过代理,这一部分责任,经营者可以通过一定的方法的操作绩效评估。本文的研究具有重要的理论意义和现实意义。
首先,在当前形势下,中国学者对EVA在研究中,这一概念的基础上,大多数是理论研究,涉及实证分析也较少,所以缺乏说服力,所以本文主要通过实证分析加强EVA指标绩效评价的说服力。
第二,EVA指标在我国企业的推行提供一定的理论依据。摘要验证了EVA指标能准确地反映企业的经营绩效,使用EVA指标可以提高企业的经营绩效,为股东创造更多的财富,这样的企业发展的EVA指标,有利于股东,在我国的实施EVA指标提供相应的理论依据。
另外,研究EVA指标对于我国铁路运输上市公司的现实意义如下:
第一,对上市公司绩效评价提供一种新的方法。本文分析了EVA性能指标和传统评价指标,结果,EVA指标可以更准确衡量企业的实际情况,所以是上市公司绩效评价更科学的工具。第二,有利于准确的判断实际经营水平和实际操作的贡献,为了准确制定企业相应的奖惩,可以提高经营者的积极性,促进经营者不断提高企业的经营管理,提高企业的整体效益。第三,对我国证券市场估值提供了一种科学的方法。目前我国证券市场尚不成熟,最大的困惑就是找到一个估值的科学方法。如果你使用的是一个简单的评估方法,似乎找不到可以投资公司。投资者应打破估值的教条主义,更全面的,从长远的观点看问题具有投资价值的公司。试图用指标对EVA公司找到这样的,可能是一种可行的方法。第四,建立一个能够适应市场机制的现代企业制度,终于可以实现产权清晰、权责明确、科学管理的目的。以上是本文讨论研究意义,简要谈谈使用EVA铁路上市公司业绩评价的现实意义。
首先,使用EVA能提高我国上市公司与国际企业的可比性。与开放的步伐进一步加快,我国企业也将加入世界市场,在这种情况下必须是国际和业绩评价方法及管理体系。一些最著名的世界各地的大公司中,如西门子、可口可乐在绩效改进后的事实 ,充分证明了EVA是正确、有效的。因此,利用EVA对我国上市公司的绩效评估是十分必要的,能使我国上市公司与国际企业增强的相似性和更快的进入国际市场。
其次,使用EVA能改善我国上市公司的资本管理效率,改善经营业绩。这个假设是经济学投资人是理性的,他们希望风险投资至少能获得最低的成本。基于这一理论,上市公司如果想得到更多的社会资源,就要加强管理,提高经济效益,满足股东的期望期望,使社会资源,实现合理配置。中国目前上市公司EVA的很大一部分消极的现象,这表明利润不足以弥补资源的全部成本。
但数字并不那么糟糕,毕竟,在竞争激烈的经济使长期收益和资本成本保持一致,除非被迫建立长期的进入壁垒。如果中国保持了经济的高速增长,企业盈利能力不足的数量将会越来越少,但如果一旦经济放缓,如何提高企业资源运营效率,这将是一个非常严峻的挑战。EVA帮助许多西方大型企业提高运营效率,他们有一个更丰富的企业管理经验,我国上市公司就能从他们的成功或失败的经验,迎头赶上。

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