基于沪深300指数期货的ETF套期保值研究

基于沪深300指数期货的ETF套期保值研究
【关键词】 沪深300; 股指期货; ETF; 套期保值; 最小方差套保比;
【英文关键词】 hushen 300; index futures; ETF; hedging; MVHR;
【中文摘要】 沪深300指数作为沪深股票市场的统一指数,在投资组合风险管理中具有广阔的应用前景。基于沪深300指数为基准设计和构造的股指期货,有利于弥补我国证券市场的卖空限制缺陷,有利于规避证券投资组合的市场风险。而ETF(交易所交易基金)这一新型的指数基金产品由于其特殊的投资特点,也为其投资者带来了巨大的系统性风险。股指期货恰恰是一种有效的套期保值工具,通过对ETF进行套期保值操作可以达到规避风险和锁定收益的目的。 本文综合运用资本资产定价模型、套期保值理论及模型、数理统计、金融计量经济学方法,对沪深300股指期货及沪深两市各自的综合指数与ETF产品间的运行关系进行了分析和探讨。特别是在我国股指期货推...
【英文摘要】 Hushen 300 Index as integrate index of Shanghai Composite and Shenzhen Component has a well-applied prospect. On the basis of Hushen 300 Index, we could design and constitute different hedging strategies, which could make up the lack of Short Mechanism in China security market, and hedge the market risks of security investment portforlios. ETF (Exchange Traded Funds), which is a new kind of index funds product, have tremendous system risk because of its special investment characteristic. A...

基于沪深300指数期货的ETF套期保值研究

摘要 3-4
ABSTRACT 4
第一章 绪论 7-13
1.1 问题的提出与意义 7-8
1.2 国内外研究现状 8-12
1.3 本文的研究思路与方法 12-13
第二章 股指期货及其套期保值理论 13-29
2.1 股指期货评述 13-20
2.1.1 股指期货产生和发展 13-14
2.1.2 股指期货的特点和主要功能 14-15
2.1.3 沪深300股指期货 15-20
2.2 股指期货的套期保值 20-22
2.2.1 股指期货套期保值理论 20-21
2.2.2 股指期货套期保值的类型 21-22
2.3 期货套期保值模型 22-29
2.3.1 传统套期保值模型 22
2.3.2 现代套期保值模型 22-24
2.3.3 套保比率的估计模型 24-27
2.3.4 套期保值效果测量 27-29
第三章 ETF运行状况及其套期保值可行性分析 29-40
3.1 ETF产品介绍 29-33
3.1.1 国内外主要ETF产品 29-31
3.1.2 ETF的分类及运作机理 31-32
3.1.3 ETF的优势分析 32-33
3.2 ETF投资风险 33-34
3.3 ETF系统性风险及其套期保值可行性 34-38
3.3.1 系统性风险测度模型 35-36
3.3.2 深证100ETF系统性风险测度 36-37
3.3.3 上证50ETF、180ETF系统性风险测度 37-38
3.4 ETF与沪深300股指期货的相关性分析 38-40
第四章 ETF套期保值实证研究 40-47
4.1 数据及模型选择 40
4.2 ETF及股指期货收益率特性 40-41
4.3 深证100ETF套期保值比率的计算及其效果 41-43
4.4 上证50ETF套期保值比率的计算及其效果 43-44
4.5 上证180ETF套期保值比率的计算及其效果 44-45
4.6 实证结果分析 45-47
第五章 结论及建议 47-51
5.1 总结 47
5.2 展望 47-48
5.3 建议 48-51
参考文献 51-54
附录 54-69
致谢 69-70
攻读学位期间主要的研究成果 70